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[ Adsense]這六大「病灶」正在使P2P行業陷入困境


[ Adsense]這六大「病灶」正在使P2P行業陷入困境 簡版






[ Adsense]這六大「病灶」正在使P2P行業陷入困境

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網路金融行業,發展到今天,仍然亂象紛呈,或許是某些困境或是痛點,導致今天這樣的局面。鈦媒體作者秋源俊二此前也曾經圍繞這個話題進行過多次的探討。在筆者看來,P2P正式有?以下的六大病灶,才導致了行業的混亂和高壞賬率。因此,以下盤點了當下行業的困境與痛點,也做一下簡略分析。

難點一:資金池(重點分析)

大家小時候,一定做過一道數學題,一個水池進水和放水的問題。

其實網路金融(可簡稱「互金」)行業的資金池問題,可以用這個邏輯去理解。資金池英文名叫「cash?pool」,我們可以簡單把P2P流程,看做是很多進水口(相當於投資人投資)和很多出水口(相當於借款人借出),由於來來去去的資金,就會無形中形成一個池子。銀行就是這樣的原理,無數的存款人和借款人,就代表了資金的流向。

我們回過頭來看看,這個行業是怎麼定義的:P2P是信心中介

意味?中間不能存在池子,我用一個圖來簡單描述一下兩者的區別:

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上圖可以清楚的知道,兩者的區別在於,資金能否完全有效符合。美國LC具體的專案,都是對應具體個人或是專案,很多都是過橋資金性質;而國內,筆者不敢說每家互金站台都存在資金池問題,但是一旦涉及理財排程之類的,就一定存在資金有效符合的時間差問題。的然存在資金的時間差,那麼資金就會在企業帳號,形成一個「蓄水池」,這就成了資金池。

假設企業挪用資金,只要來去資金正常流動,那麼這就是一筆沉澱資金。餘額寶就是這麼發展起來的,於是,大家看到各家消費類站台,想盡各種辦法,叫我們把資金存到他們帳號下,那都是資金池啊。

P2P行業,你覺得會例外嗎?資金池100%存在的,沒有例外。但是筆者在這裡要闡述的觀點是:資金池是一個正常、自然而然形成東西,它不會因為銀監會的某些禁止性規定就消失,相反大家更多的要去理解資金池產生的背景原因。因此筆者對資金池是否要禁止,一直是持有中立態度,在當下的互金行業,完全禁止是完全不可能。

當然,筆者在今年七月出台的《互金指導意見》中,沒看到關於資金池的說法,對於之前那麼提倡的「八條紅線,四個不可以」,基本上很多都不現實,所以監管層也及時調整了,《指導》中也有意的避開了這個話題,這些都頗值得大家玩味。

但是,大家也要理解監管層為什麼在前期提出禁止」資金池「口號或相關言論。原因很簡單,就是保護各位投資者,早期連個銀行資金存管都沒有,當平台對資金的許可權越大,可作業空間越強,那麼出問題的概率,理論上就越高。

早期的直接禁止,應該是口號式、運動式、中國特色官僚式的文化,而不是禁止它。行業內一直都對這個話題,非常敏感,筆者覺得不應該是這樣的。

難點二:壞賬率和相關風控

由於是借貸行業,就會存在一定的壞賬率。

互金行業的壞賬率,一直都是一個謎。筆者聽到幾種聲音:

聲稱壞賬率為零的

計葵生聲稱陸金所壞賬率為5%左右

乾脆不公布的

筆者曾經了解到的,中關村某些小貸公司,壞賬率高達20%以上

具體的風控、壞賬這些,筆者認為,這些會一直是一個謎題,因為不會有客觀中立第三方人知道;

當然,像第一種說法的,完全是把投資人當傻子,他們的邏輯是:只要平台把錢墊付了,就可以宣稱自己沒有壞賬。但實際情況呢:是一旦平台墊付不了這個錢,那麼出現的後果就是,平台所有借款都是壞賬,也就是壞賬提升到100%。

關於計葵生自爆家底,筆者認為,他們的資料,真實性比較高一點,陸金所的邏輯也很簡單,假設行業老大是這個水準,那麼基本低於這個壞賬率的資料,基本都有水分?這讓筆者突然聯想到手機製造業的樂視手機,他們公布製造手機的MBO(原材料清單),也就是把第全部公布出來,也算是下了血本的。

不公布的呢,可能很多是資料不好看(平台的風控總監,需要時刻清楚壞賬的變化情況,否則平台資金斷流,將是大概率事件)

第四種說法,是筆者自己在工作中,從大股東口中聽到的,真實性無法考證。



在筆者看來,不管壞賬率是多少,只要:



?平台因壞賬導致的現金缺口<平台所收取的各種管理費,那麼平台就是非常健康的;

?平台收取的各種管理費<平台因壞賬導致的現金缺口<平台新吸收的資金量(也就是從投資人那收過來的錢),那麼平台只要不東窗事發,就能一直存活下去;

?平台新吸收的資金量<平台壞賬導致的現金缺口,那麼平台就會倒閉。



詳細可以見下圖(按照定義域的概念理解):

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難點三:獲客與銷售

此前,筆者曾詳細討論過互金秀肌肉的問題,這就好比買東西,暢銷與否,取決於嗓門大小;現在則是銷售勁頭。

強者如」借貸寶「,活動無下限,強迫學生下載APP銷售;中者如「擼精鎖(陸金所)」,尺度無下限,基調;當然,最次者,那就是直接騙老頭老太太了。

就目前筆者了解到情況,隨?競爭加劇,而行業的投資者人數發展緩慢,目前人均獲客成本已超500元,這已經是一個很高的資料,也意味?大筆銷售費用。

獲客與銷售,更多是中小平台的問題,大平台之間,關鍵是銷售轉化率。

難點四:非法集資、自融、資金存管與監督

每次和朋友介紹自己的工作,特別是那些不懂這個行業的,總是避免不了解釋一下這些傳統民間借貸的問題。

因此,筆者在和父母解釋自己工作時,總是很無奈。

還好,目前銀行開始展開存管工作,對資金的流向,多少有了一定的規範。

難點五:投資者的不成熟(剛性兌付、兜底和風險保證金)

每次出現什麼「危機」、「跑路」等新聞時,筆者從來都是冷眼旁觀:過於貪婪導致他們選擇高息;過於懶惰導致他們不挑選平台,而投資是一件需要自己對自己負責的事情,世上沒有白來的午餐,投資也別想?隨隨便便就能獲得高息。

看?「泛亞危機」,真是讓人嘀笑皆非,拉橫幅堵政府就想挽回損失,可能嗎?不能承受那個風險,就別投資;玩股市的目前是被教育出來了,互金行業,則不知能夠何時成熟起來!

難點六:優質資產端的匱乏

對於那些整體素質不錯的平台,他們一般都有優秀「吸儲」能力,制約平台發展壯大的,不是投資人的問題,而是標的資產是否優質。

小平台求能夠快速成長,而大平台追求的是能夠健康成長,也就是不同平台之間的風險偏好是不一樣的

小平台追求高風險,所以銷售開道,使用者資料為王,那將是決定他們融資故事的關鍵要素;而中大型平台,可能追求在一定風險臨界值下的高速發展,因此,缺乏優質資產,就成為了制約大平台發展的關鍵要素。

可能互金行業的困境與痛點,遠不止這些,在理解行業問題、抉擇具體投資哪家平台時,還需要深入了解一些細節;但是面對行業這些問題,其實就像一個人一樣,只要健康就行,不可能完全沒有上述情況。就如同那些無免疫力的病人,必須在ICU病房裡,那反而是不健康的;真正健康的平台,或許存在?某些問題,例如對壞賬的態度。

我們考察一家平台是否值得我們信任,看看這家平台是否有一定的抵禦壞賬風險能力,也就是人體免疫能力。

【鈦媒體作者介紹:秋源俊二 ;微信公眾號:QYJEQYJE】



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原文站台: 鈦媒體











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